金价从7年高位下跌后上涨速度放缓，但黄金多头完全不用着急，接下来还有充分的理由继续看涨金价。

由于市场担心Covid-19爆发将削弱全球经济增长，并预期全球央行将放松货币政策，寻求避险的投资者大量买入黄金，导致近来金价飙升。

与此同时，黄金ETF的总持仓量正处于历史最高水平，基金经理对黄金的看涨押注接近历史最高水平。以历史标准衡量，黄金在投资组合中的比例仍然相对较小。况且，危险并未结束，避险资金还可能再次推动金价上涨。

埃琳娜·马兹涅娃（Elena Mazneva）和贾斯汀娜·巴斯克斯（Justina Vasquez）等人列出了黄金可能还会继续上涨的4个原因：

黄金资产的需求依然旺盛

在经历了连续25天的资金流入后，黄金ETF总价值正逼近2012年创下的逾1440亿美元的纪录。渣打银行的贵金属分析师苏奇·库珀（Suki Cooper）表示，全球黄金ETF目前的持仓总量为创纪录的3016吨。到目前为止，2月黄金ETF的流入量已经超过了整个1月的流入水平。

不过，尽管黄金ETF持有量今年大幅增长，但在ETF总资产中所占比例仍相对较低。道富银行（State Street Corp.）资深多元资产策略师本杰明?琼斯（Benjamin Jones）表示，黄金需求还有进一步增长的空间，尤其是在ETF方面。

专门从事贵金属投资的资产管理公司Sprott Inc.的首席执行长格罗夫（Peter Grosskopf）表示，目前只有不到10%的投资者持有黄金，黄金在投资组合中的平均比例可能不到2%。

Grosskopf表示，黄金在投资者的资产中所占的比例依然较低，他认为，投资者至少应该持有5%的黄金资产。即便是每个投资者朝着这个方向迈出的一小步，也会对一个相对较小的市场造成很大的影响。

经济衰退的威胁犹存

欧洲、日韩、美国和中东的疫情仍在扩散，如果Covid-19爆发演变成一场大流行，到时候避险资金将推动金价进一步上涨。牛津经济研究院（Oxford Economics）估计，在这种情况下，全球GDP将损失1.1万亿美元，美国和欧元区经济将在2020年上半年陷入衰退。

贝莱德美国iShares投资策略主管Chris Dhanraj称，随着新型冠状病毒疫情再度引发人们对经济衰退的担忧，黄金必然会继续受到追捧。过去三次经济衰退都证明黄金在这种时候相比其他资产更受青睐。

金价尚未被高估

德意志银行策略师Michael Hsueh表示，他将金价与一系列其他资产进行比较，结果显示金价可能离被高估还有一段距离。

尽管与铜或石油相比，黄金目前超过1600美元/盎司的价格看起来相当昂贵，但金油比和金铜比目前仍低于历史最高水平，而且还在上涨，并没有下跌迹象。也就是说金价的上涨趋势尚未扭转。

Hsueh表示，可能会有相当一部分投资者觉得现在的金价有点高，想等待金价再回调一些，以便他们能够以更好的价格入场。

技术指标超买不妨碍继续看涨

本周，黄金14日相对强弱指标一度升至70上方，这通常意味着金价正被超买，并可能下跌。

但凡事没有绝对，仔细观察过去几年的情况就会发现，RSI并不是衡量金价的可靠指标。有好几次，金价在该指标超买后仍继续上涨，甚至在RSI突破85关口后仍保持在高位。

Trading Central的北美研究主管克里斯蒂（Gary Christie）表示，即使目前金价的涨势停滞，也不意味着这一趋势必须转为看跌。他说，有时当RSI回落到接近50的水平时，随之而来的是新一轮的价格上涨。他认为黄金长期前景良好，因为势头和趋势指标仍然看涨。