7月31日凌晨2:00，美联储7月利率决议会议结束，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至2%~2.25%的水平，此番降息符合市场预期。值得注意的是，本次降息是美联储自2008年金融危机以来的第一次降息。本次符合市场预期的降息，到底是好是坏呢？

预防式降息，黄金遭遇下行

虽然美联储依照市场预期降息了25个基点，但是在2:30的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔释放了“鹰派”言论，他称此次降息举措是为了适应经济形势而采取的持续行动的一部分，并不代表未来会进一步降息，也暗示政策制定者新一轮降息不会到来，目前的降息并不意味着漫长降息周期的开始。

从鲍威尔的言论上来看，此番降息并不是美国经济基本面出现了大问题，而是基于防御金融市场系统性风险的考量。鲍威尔偏鹰派的言论明显让市场感到失望，市场对于下半年降息预期也进行了调整，从7月31日联邦基金利率期货隐含的降息概率可以看出，市场对9月降息25个基点的概率是60%，而降息50个基点的概率将至0。

市场认为美联储当前是行动偏鸽派，但言论偏鹰派。此次降息或将开启美联储连续降息的窗口，当美国经济出现放缓态势时，美联储将通过降息来刺激经济扩张。在美联储预防式降息之后，黄金遭遇下行，而美元开始反弹。

美联储为何降息

从美国近期的经济数据上来看，美国经济不存在明显性问题，但仍然进行了降息。回顾本次美联储降息，可以得出几大原因，第一是市场对降息预期过高，从美联储6月宣布维持基准利率不变时，市场就期盼着7月降息。鲍威尔在国会证词上的“鸽派”言论也让市场预期升温，市场预期过高，促进了美联储降息的到来。

在市场预期升温的同时，美国总统特朗普频繁公开指责美联储，表示对目前货币政策的不满，虽然鲍威尔一再强调，美联储应保持其独立性，其货币政策只取决于市场表现，而不会受其他政治因素影响，但最终美联储选择降息，也不得不让人联想到特朗普的连环施压。

最后，美联储降息受到了全球央行货币政策影响，欧洲央行释放降息信号，全国多国央行也实行货币宽松政策，引发了一场“降息潮”，主要央行的货币政策，对美联储政策起到了一定影响，也是促使美联储7月进行降息的主要原因之一。

多国央行紧随其后

本次美联储降息为防御式降息，但从美联储往期的货币政策上看，一旦开始降息，就不会只降息一次，市场认为2019年美联储或将再次进行降息。

而在美联储降息后，巴西央行也紧随其后将基准利率下调50个基点，这也是创下了巴西央行降息以来的历史新低。在鲍威尔释放鸽派言论时，阿联酋、巴林和沙特三大中东国家，也已经开始了降息之路，意在效仿美联储的货币政策。而早间香港当局也宣布将基准利率下调25个基点。紧随其后的央行降息，也让引发了市场对全球经济放缓的担忧。

市场预期美联储降息，而美联储也遵循市场期望进行了降息举措，但仍无法挽回美元反弹后回落的命运，而黄金也受此打击出现下跌。