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基本面：昨日，关税冲击市场，三大美股指盘中齐跌，收盘时标普和纳指结束四连跌，泛欧股指两连涨至历史新高。特朗普提及关税后，美债再创年内新高；墨西哥比索、加元、欧元短线转涨、刷新日高，美元指数短线转跌，黄金盘中逼近一周低位后转涨。
美国经济再添消费需求减弱迹象，受制于利率持续高企和恶劣天气，美国1月新屋销售跌至三个月低点。随着增长预期消退和通胀担忧仍然很高，美国滞胀说法进一步加剧，降息预期再次升温。一系列疲软经济数据令美债市场押注美联储将很快从担忧通胀转向担忧经济增长放缓，推动10年期美债收益率连续第六日下滑，跌至年内低点。
在美国消费信心数据疲软的背景下，欧洲市场展现出相对韧性。受益于美国与乌克兰达成矿产协议的消息，以及欧洲多家企业的亮眼财报推动，欧股再创新高。据央视，乌总理称，乌政府批准与美国签署矿产框架协议。分析称，该协议被视为缓和地缘政治紧张局势的积极信号，比人们预期的进展得更快一些，提振了投资者信心。
关税威胁与税改计划交织。稍早前，美国众议院以微弱优势通过了特朗普提出的4.5万亿美元减税计划，该预算决议案已送交参议院，预计共和党人将尽快推进。分析称，这主要对美国企业有利，预计将有更少的监管和减税，抬升乐观情绪，美元、美股、美债收益率一度走高、欧洲的相关资产一度上涨。随后特朗普在自己第二任期的首次内阁会议上讲话初期，被问及何时对加拿大和墨西哥实施关税时，他表示“4月2日，适用于所有”，此言论令市场以为总统将关税期限从3月1日延长至4月2日，促使加元和墨西哥比索走强。
据环球网报道，美国总统特朗普表示，美国将从4月2日起对进口自墨西哥的商品和进口自加拿大的非能源类商品征收25%的关税，更令市场担忧的是，特朗普还承诺将很快扩大关税范围，称将对欧盟征收25%关税。分析称，特朗普政策不确定性已经确实影响了许多软数据，这就是为什么大宗商品购买意向、资本支出意向和计划真正下滑的原因。
黄金技术面：
日线图：
昨日，黄金如期保持宽幅震荡，日线收长上下影的小阳线。整体形态上看，黄金回踩20EMA位置后略有反弹，但整体仍受左侧大阴线影响，在收复阴线之前，金价或以均线附近震荡收敛为主。因此在操作上仍建议，先以高抛低吸震荡操作为主，若黄金跌破20EAM均线，则转为逢高做空。
小时图：
小时图上，昨日黄金早盘反弹至均线附近后，再度转为震荡探底走势，一度跌至前日低点附近。不过低点附近支撑较强，尾盘金价逐步企稳，目前重返60EMA附近。短线形态上看，60EMA均线成为关键分水岭，若能站稳均线上方，则金价有望逐步收复跌势，重返多头。若日内多次上攻失败，则金价或将逐步向下收敛。因此在操作上建议，先以高抛低吸震荡操作为主。
操作建议：
2900附近轻仓做多，止损2890，目标2920
2920附近轻仓做空，止损2930，目标2900
白银技术面：
日线图：
日线图上，昨日白银同样保持回落低位震荡反弹走势，日线收下影略长的阳线。整体形态上看，白银回踩60EMA均线后支撑有效，但反弹力度不大，短线形态依旧偏空，后市白银或仍有下探动作，建议待白银形成双底形态后再考虑博弈多单。
小时图：
小时图上，昨日白银如期围绕20EMA均线上下震荡，60EMA均线逐步下跟，若今日白银不能突破60EMA均线，则后市大概率将再度下探，且有新低机会。不过，由于白银日线在关键支撑位置，预计新低幅度不会很大，且有快速反弹的机会。因此在操作上建议，仍以高抛低吸震荡操作为主。
操作建议：
32.00附近轻仓做空，止损32.20，目标31.30
31.30附近轻仓做多，止损31.10，目标32.00
日内需要重点关注的数据和事件 2025年02月26日 周四
数据：
16:55 德国2月季调后失业率/失业人数(万人)
18:00 欧元区2月工业/经济景气指数
21:30 美国至2月22日当周初请失业金人数(万人)
21:30 美国第四季度实际GDP年化季率修正值
21:30 美国1月耐用品订单月率
23:00 美国1月成屋签约销售指数月率
事件：
20:30 欧洲央行公布1月货币政策会议纪要。
21:15 2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就通胀发表讲话。
22:15 2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就经济问题发表讲话。
23:00 美联储理事巴尔就“新活动监管”发表讲话。
次日00:45 美联储理事鲍曼就“社区银行”发表讲话。
次日02:15 2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克就金融稳定性发表讲话。
次日04:15 2026年FOMC票委、费城联储主席哈克就经济前景发表讲话。
