基本面：昨日，贸易谈判希望力挺美股大反转，标普、道指尾盘转涨，标普七连阳、较日低反弹2.7%，早盘跌近3%的纳指抹平多数跌幅。美国GDP公布后，两年期美债收益率再创三周新低。美元连跌四个月；欧元创逾三年最大月涨幅；美国GDP数据公布后，黄金收窄盘中多数跌幅。

“抢进口”导致美国经济2022年来首次萎缩，Q1实际GDP年化初值-0.3%，核心PCE 3.5%为一年来最高。受关税前进口激增和消费支出疲软影响，美国经济第一季度下滑0.3%，其中进口创下五年最大增幅，净出口拖累GDP近5个百分点，政府支出自2022年来首次负增长，企业设备支出几乎是唯一亮点。美国一季度GDP萎缩，特朗普“甩锅”拜登，声称经济繁荣需要时间。

美联储最爱通胀指标降温，3月核心PCE物价指数同比2.6%，消费支出强劲。美国3月核心PCE物价指数同比2.6%，预期2.6%，前值2.8%；PCE和核心PCE环比均为0。实际可支配收入录得一年多以来的最大增幅，对经济构成支撑。不过“新美联储通讯社”提到，虽然12个月的PCE指标接近2%目标，但6个月和3个月的年化通胀率仍在高位。

美国4月ADP就业人数增长6.2万人不及预期，为九个月来的最低增速。在经济不确定性增加的情况下，美国企业对劳动力的需求正在减弱。美国4月ADP就业人数增长6.2万人，是近九个月以来最慢的增长速度，不及预期的11.5万人，前值为15.5万人。

美国季度再融资发债规模定为1250亿美元，长债指引不变且拟加大回购。美国财政部宣布将在下周的季度再融资中发售价值1250亿美元的国债，同时维持长期债券发行规模不变的指引，并考虑强化债券回购计划。这一决定对美债市场而言是一剂安心丸，尤其是在特朗普关税引发的市场巨震之后。

欧元区经济意外回暖，一季度GDP环比初值0.4%高于预期，德、法经济勉强实现增长。欧元区一季度GDP季环比初值0.4%，同比初值1.2%。德国增长0.2%符合预期，法国增长0.1%，主要得益于库存的增加。意大利超预期录得0.3%的增长。政策制定者、经济学家和官员普遍将美国的关税政策视为一个关键担忧。

世界黄金协会：一季度全球黄金需求创新高，贸易局势引发ETF投资热潮。一季度全球黄金需求总量同比增长1%至1206吨，为2016年以来同期最高水平，其中投资需求强劲，黄金ETF创下2022年以来最大规模资金净流入，但珠宝需求却跌至五年来的最低水平。央行购金稍有放缓，但保持在高位。

黄金技术面：

日线图：

昨日，受美国经济数据影响，金价日内再起波澜，过山车一般大起大落，最终日线收长下影十字阴星，但隔夜市场走势较弱，令金价再创调整新低，目前日线呈大阴线形态。整体走势上看，黄金有跌破20EMA均线的迹象，如期走出第二次下探走势，若今日收线不能收回到均线上方，则黄金或将继续下探至60EMA均线位置，考验下一个重要支撑点位。

小时图：

小时图上，昨日黄金一度从均线附近下探箱体下移3265附近的支撑后，快速反弹回到均线附近，但随后再度跳水，并在今日亚盘阶段下破3265支撑开启新一轮下跌趋势。短线形态上看，黄金下破支撑后整体形态已转空，下一个短线支撑位置在3200整数关口附近，因此在操作建议，继续已逢高做空为主，博弈金价下探3200整数关口。

操作建议：

3250附近轻仓做空，止损3260，目标3220/3200

白银技术面：

日线图：                                                                                 

日线图上，昨日白银与黄金一样震荡日内大起大落，但整体形态偏空，日线收长下影阴线，而目前隔夜走势已基本补齐下影线，有继续下行的迹象。整体走势上看，白银跌破均线，或将转为围绕均线震荡收敛，等非农数据公布后再选择方向。

小时图：

小时图上，昨日白银在欧盘阶段跌破短线关键支撑后快速下挫，最低跌至32.17附近，随后又快速回到20EMA均线位置，但始终未能回到均线上方。而今日亚盘阶段，白银再次下探昨日低点，或将刷新新低，因此在操作上建议，先以逢高做空为主，博弈白银继续下破，考验下一个31.50支撑位置。

操作建议：

32.45附近轻仓做空，止损32.65，目标31.80/31.50

日内需要重点关注的数据和事件 2025年05月01日 周四

数据：

16:30  英国4月制造业PMI终值

16:30  英国3月央行抵押贷款许可(万件)

19:30  美国4月挑战者企业裁员人数(万人)

20:30  美国至4月26日当周初请失业金人数(万人)

21:45  美国4月标普全球制造业PMI终值

22:00  美国4月ISM制造业PMI

22:00  美国3月营建支出月率