基本面：昨日，以伊停火生效，美股走高，美国三大股指涨超1%、收创至少将近四个月新高，纳斯达克100四个月来首次收创最高纪录。鲍威尔重申观望态度但对降息前景“端水”、不排除提前降息可能，美债价格加速走高，美债收益率创逾六周新低，盘中美元指数加速下跌、逼近三年低谷，日元涨超1%、欧元创将近四年新高，黄金盘中跌超2%，收创本月内新低。

美联储方面，鲍威尔国会听证首日表示，不排除提前降息可能，但6月7月数据很重要。被问及7月降息的可能性，鲍威尔说“很多路径都有可能”，可能通胀会不如预期强劲，通胀下行和劳动力市场疲软可能意味着提前降息。鲍威尔在证词中提到，美联储目前处于有利位置，能够耐心等待，待对经济走向有更清晰的判断后再考虑调整货币政策立场。今年关税提高可能会推高物价并对经济活动造成压力。

听证会问答环节，鲍威尔称，6月7月数据会看到关税对通胀影响，至少部分关税将由消费者承担；美联储至今不降息源于通胀升高的前景，关税带来不确定性；若通胀得到控制，将尽快、而非更迟降息，不想指出哪次会议行动；若劳动力市场强劲且通胀上升，会更迟、而非更早降息。鲍威尔称，美元仍是头号避险货币，4月美债波动未影响此地位，美元衰退论夸大其词；今年美国经济会放缓，移民问题是原因之一；AI有可能取代大量就业，目前影响尚不可知；特朗普威胁对美联储履职没任何效果，不知道特朗普能否任命自己为美联储主席。“新美联储通讯社”：鲍威尔不排除7月降息可能，但暗示更有可能至少等到9月。

鲍威尔听证会前，特朗普再度呼吁降息，应该至少降两到三个百分点。特朗普施压称，没有通胀，经济繁荣——美国应该至少降息2到3个百分点。每年将为美国节省8000亿美元。如果日后形势转差，那就加息。希望国会好好教训一下鲍威尔这个顽固的蠢货。

2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克表态偏鹰，称当前无需急于降息，并预计到今年底最多只需降息一次。他警告，由于关税，很多企业已无法继续压制价格，涨价只是时间问题。考虑到经济增长放缓但就业稳定，他强调，至少要等到今年四季度才会评估是否调整政策，倾向维持当前紧缩立场更久，以确保通胀目标达成。今年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比表示，过去三个月的通胀数据显示通胀压力并不明显，这一结果令人意外。如果关税增加没有推高通胀，那么美国经济仍处在此前的“黄金路径”上。如果一切尘埃落定，那么我认为我们应该继续降息。

中东方面，伊朗总统佩泽希齐扬称，如果以色列不违反停火协议，伊朗就不会违反；持续12天的以伊战争结束，重建工作开启；准备国际框架内解决同美国问题。以军称已使伊朗核项目进程推迟数年。以交通部长称以色列计划全面重新开放领空。卡塔尔首相称，希望两天内恢复加沙停火谈判，敦促以色列不要利用与伊朗停火扩大加沙地带军事行动。王毅同伊朗外长通电话，称中方支持伊方，在维护国家主权和安全的基础上，实现真正停火。特朗普爆粗口对以伊两国表达不满，力图维护停火。美国总统特朗普24日称，以色列和伊朗均违反停火协议。 特朗普说，他对以伊两国都不满，尤其是对以色列。他还表示，伊朗的核能力已不复存在。

关税方面，欧盟委员会主席冯德莱恩的幕僚长比约恩·塞伯特表示，在7月9日欧美贸易谈判最后期限之前，欧盟内部需协调好立场，做好对美采取更多关税反制措施的准备，以此对美国形成“切实威胁”。

美国暂缓关税的截止日逼近，亚洲对美出口飙升，多个经济体创纪录。5月中国台湾对美出口飙升近90%，越南和泰国增长35%。这轮出口激增预计将在本周美国5月贸易数据中显现，预计美国5月贸易逆差将达910亿美元。分析称，若7月初征收高关税，出口激增态势可能迅速逆转。

黄金技术面：

日线图：

昨日，受中东停火和美联储主席鲍威尔听证会发言影响，黄金日内先跌后涨，最终日线收下影较长的大阴线。整体形态上看，黄金跌破20EMA均线后，直接下探至60EMA附近，理论上此处支撑力度较强，且若能顺利企稳反弹，则对整个多头形态是有利的，金价仍保持低点沿均线不断抬高的多头形态，后市仍有再创历史新高的机会。若黄金跌破60EMA均线支撑，则黄金调整结构升级，整体多头趋势遭到破坏，金价后市震荡调整的幅度和时间或将成倍增加。

小时图：

小时图上，昨日黄金开盘后仍延续隔夜市场空头走势，一路持续走低，最低跌至3295.32附近。随着美联储主席鲍威尔提及提前降息的可能性，金价逐步企稳反弹，目前已回到20EMA均线附近震荡。短线形态上看，黄金日线已逼近60EMA关键支撑，小周期也形成局部小V型反转形态，说明黄金短线有企稳反弹需求，但上方60EMA均线压力依旧很大，后市或先在60EMA下方，围绕20EMA均线横盘震荡，逐步消化空头压力后，再继续反弹，因此在操作上建议，先以高抛低吸震荡操作为主。

操作建议：

3342附近轻仓做空，止损3352，目标3312

3312附近轻仓做多，止损3300，目标3342

白银技术面：

日线图：                                                                                

日线图上，昨日白银与黄金走势相近，日内都出现了大幅下探动作，不过白银尾盘快速回升，最终令日线收长下影阴线，继续坚守在20EMA上方。若今日能将昨日阴线反包，则白银确立短线企稳，后市将逐步展开新一轮摸高探顶走势。

小时图：

小时图上，昨日白银一度反弹至60EMA均线附近后，紧贴均线横盘未能突破，最终再度被黄金拖累，两根大阴线直接将日内反弹全部吐出，还刷新近期调整低点，最低跌至35.27附近。不过，随后白银持续震荡反弹，一波连阳走势，再度回到均线附近横盘，RSI指标有底背离雏形出现。若今日能顺利突破60EMA均线，则白银有望开启反攻势头，形成摸高探顶动作，因此在操作上建议，先以逢低做多为主，博弈白银突破摸高。

操作建议：

35.55附近轻仓做多，止损35.35，目标36.30/36.70

日内需要重点关注的数据和事件 2025年06月25日 周三

数据：

22:00  美国5月新屋销售总数年化(万户)

事件：

22:00  美联储主席鲍威尔在参议院银行、住房和城市事务委员会就半年度货币政策报告作证词陈述。