基本面：昨日，“超级周”来袭，一度压制美股，但芯片股走高助标普和纳指继续创新高，标普尾盘转涨，惊险六连阳，德债止住三连跌，美债回落。欧美贸易协议被视为利好美国，美元大涨，美元指数盘中涨超1%、创逾两月来最大涨幅，欧元跌超1%、跌幅两个多月最大，黄金盘中跌超1%，日线四连跌。

美国财政部昨日公布，预计三季度净借款近1.01万亿美元，较4月公布预估规模高逾4500亿美元，剔除季初现金余额更低的影响，则较4月预期高600亿美元；二季度实际借贷仅650亿美元，远低于4月预估的5140亿美元，主要源于为避免触及债务上限，财政部一般账户的现金消耗更多，4月时假设6月末现金余额8500亿美元，实际几乎只有一半。另外，本次5年期美债拍卖的得标利率为3.983%，较6月的3.879%有所上升，并录得去年10月以来该期限国债拍卖的最大尾部利差。代表海外需求的间接认购比例为三年来最低。市场对本次美债需求疲软仍较为淡定，但有评论预计，这种“自满情绪”将很快发生改变。

关税方面，美欧对关税协议细节“各执一词”。特朗普表示，协议不包括医药产品，暗示这一领域可能面临更高关税，冯德莱恩则明确称“欧盟同意医药产品适用15%关税”；在钢铝关税问题上，特朗普坚称50%的税率“保持不变”，而冯德莱恩则表示“关税将被削减，将引入配额制度”。

据央视新闻，匈牙利总理欧尔班认为，欧美协定比英美协定更为糟糕。欧尔班对欧盟将投资美国、向美方购买军事装备和能源表示强烈质疑，因为欧盟委员会既没有资金也没有军队。欧尔班此番发言显然是在表示，美欧贸易协议最终还是会让欧盟成员国埋单。欧尔班还说，相比特朗普，欧盟委员会主席冯德莱恩是“轻量级的谈判代表”，可以说，特朗普将冯德莱恩“当作早餐吃掉了”。

德银评美欧贸易协议：欧盟做出重大让步，或影响长期发展。德意志银行指出，欧美贸易协议虽避免了贸易战升级，但带来的经济成本与投资转移需谨慎评估。关键影响包括，欧盟承诺向美投资6000亿美元，可能削弱自身长期增长潜力。汽车行业关税从25%降至15%，对欧盟构成利好。欧洲央行降息压力减轻，2%政策利率或成为本轮宽松周期终点。

黄金技术面：

日线图：

昨日，受欧美达成贸易协议影响，美元指数短线走强，令黄金继续下探，日线收带上下影阴线，形成四连阴形态。整体形态上看，黄金有跌破60EMA关键支撑的迹象，若今日不能快速回到均线上方，形成反包阳线形态，则黄金或将开启趋势线下跌行情，届时金价或将重回3000美元附近，甚至跌破3000美元。

小时图：

小时图上，昨日黄金仅横盘震荡至20EMA均线下跟后，再度受均线压制跳水下探，最低跌至3301附近，随后虽有反弹，但整体反弹力度并不大，仍未站上20EMA均线。短线形态上看，黄金空头趋势保持良好，一直沿20EMA均线持续走低，日线关键支撑已有破位迹象，若今日不能突破20EMA均线，将昨日跌幅收复，则黄金或将加速下行，因此在操作上建议，先跟随短线空头趋势反弹做空为主。

操作建议：

3320附近轻仓做空，止损3330，目标3300/3280

白银技术面：

日线图：                                                                               

日线图上，昨日白银相比黄金走势较为坚挺，日线仅收十字小阳星。整体形态上看，白银回踩20EMA关键支撑，并未跌破，今日若能企稳收阳，则白银仍有望迹象探顶，但若黄金持续走弱，或拖累白银跌破20EMA均线，向60EMA位置靠拢。

小时图：

小时图上，昨日白银一度震荡反弹至20EMA附近，但仍受均线压制导致盘中再创调整新低，但尾盘白银快速回升，基本上将日内跌幅完全收复，重新回到20EMA均线附近。短线形态上看，昨日白银探底回升动作，令RSI指标有底背离雏形出现，若今日能在上20EMA均线，则确认底背离形态完成，白银有望逐步展开反弹动作，因此在操作上建议，先以逢低做多为主，博弈白银突破均线展开反弹。

操作建议：

37.95附近轻仓做多，止损37.75，目标38.50

日内需要重点关注的数据和事件 2025年07月29日 周二

数据：

16:30  英国6月央行抵押贷款许可(万件)

21:00  美国5月FHFA房价指数月率

21:00  美国5月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率

22:00  美国6月JOLTs职位空缺(万人)

22:00  美国7月谘商会消费者信心指数