基本面：上周五，美俄据称寻求达成俄乌停火协议，提振风险偏好，叠加市场对降息的预期，美股科技股走强，推动纳指再度收创新高，今年累计上涨约11%。美债收益率普涨，10年期涨近3.5基点，黄金关税的消息一度推动黄金剧烈波动，此后美政府称“误读”、不征黄金关税。

俄乌方面，媒体称，停火协议将巩固俄罗斯在冲突中控制的领土，为美俄总统会晤铺路；美国正努力争取乌克兰及其欧洲盟友对协议的支持，协议能否最终达成仍很不确定；不清楚普京会否同意与特朗普和泽连斯基三方会晤。盘中涨超1%的美油一度跌近2%。白宫官员称，俄方已提供潜在停火要求清单，在讨论俄美元首会晤地点。特朗普称计划“很快”和普京会面，美俄非常接近达成协议。

特朗普为关税辩解，称关税已经对美国股市产生巨大的积极影响，法庭的“反关税”判决会伤害到美国经济。另外，此前报道称，美国对瑞士征39%的关税适用于黄金最大精炼中心瑞士出口的主要金条产品，特朗普政府将发布新政策，明确进口金条不应被征收关税。

据报道，日本首席贸易谈判代表赤泽亮正称，对于在有口头协议情况下仍对日本实施了叠加规则一事，美国官员表示了歉意，并称华盛顿将退还多缴的税款。赤泽亮正还确认，美方承诺在修订普遍性关税行政令时，将发布另一项命令削减汽车和汽车零部件关税。

6月欧洲对美出口额创下2024年2月以来最低水平，其中汽车出口同比暴跌36%。德银警告称，最糟糕的时期可能尚未到来，由于平均关税税率8月起进一步上调，以及其他受关税影响的行业需求传导存在滞后性，欧洲出口商未来将面临更为严峻的下行压力。

美联储方面，“新美联储通讯社”撰文称，若米兰的美联储理事提名成功，他将在美联储内部带来一个鲜明反对传统观点的声音，特别是在关税对通胀和经济增长影响方面。米兰的分歧不仅限于政策，他还直接质疑美联储本身的制度正当性。摩根大通认为，对于鲍威尔而言，下次美联储会议的风险管理考虑可能超越平衡就业与通胀风险，还需要考虑政治和人事因素。在最新人事变动后，阻力最小的做法是将下次25个基点的降息提前到9月的会议上，然后在接下来的三次会议上进行三次同等幅度的降息。参考鲍威尔之前论述，如果失业率达到4.4%或更高，下次会议可能会有更大幅度的降息。美银强调，鲍威尔的政策信号权重远超其他同僚，而杰克逊霍尔年会历来是他释放重大政策转向信号的首选平台。如果美联储的政策中心确实已从聚焦通胀转向更侧重就业，那么这次会议将是其向市场宣告这一变化的最可能时机。

黄金技术面：

日线图：

上周五，受美国黄金关税谣言影响，金价日内剧烈震荡，但并未走出方向，日线仅收带上下影的小阳星。整体走势上看，黄金紧贴3400一线横盘震荡，逐渐消化整数关口压力，一旦有效站上，则金价有望直接冲向3425附近，挑战历史高点压力，因此在操作上建议，在小周期里寻找低吸机会，博弈突破行情。

小时图：

小时图上，上周五黄金一度紧贴60EMA均线横盘震荡，虽然有谣言干扰，但金价并未就此选择方向。短线形态上看，黄金维持在短线顶部位置横盘，属于多头强势形态，后市大概率将继续向上突破，因此在操作上建议，先以逢低做多为主。

操作建议：

3385附近轻仓做多，止损3375，目标3425

白银技术面：

日线图：                                                                               

日线图上，上周五白银与黄金一样，日内都保持高位横盘震荡走势，日线仅收下影略长的小阳星。整体走势上看，白银站上20EMA均线后，维持反弹高位横盘，仍属于多头强势形态，待白银横盘蓄力后，银价有望继续向上探顶。

小时图：

小时图上，上周五白银一度沿20EMA均线横盘震荡，但晚间银价跌破20EMA至60EMA位置，随后又快速回升，重返20EMA均线，令整体形态继续保持高位横着震荡走势。短线形态上看，白银高位横盘震荡，今日有望向上突破，一旦刷新高点，银价有望直接冲击39.00附近压力。因此在操作上建议，先以逢低做多博弈突破为主。

操作建议：

38.15附近轻仓做多，止损38.00，目标38.65/39.00

日内需要重点关注的数据和事件 2025年08月11日 周一

数据：

23:30  美国至8月11日3个月国债竞拍-得标利率