基本面：上周五，鲍威尔鸽派转向引爆市场，暗示政策立场调整可能“迫在眉睫”，9月降息预期急速升温。道指创历史新高，美股小盘股领涨，美债、黄金、原油和加密货币也同步飙升，美元重挫。美债收益率普跌，2年期收益率跌7.44基点，美元较日高一度暴跌超1.3%、创下4月以来最大单日跌幅，黄金上涨1%。

鲍威尔说，劳动力市场指标稳定使联储能谨慎考虑政策调整，基准前景和风险平衡变化可能需要联储调整政策立场；劳动力市场因供需双双大幅放缓而实现“奇特平衡”，这暗示就业的下行风险增加；短期内，通胀风险偏上行，就业风险偏下行，局面有挑战；货币政策框架调整，删除寻求一段时间内达到平均2%的通胀目标、以及以偏离充分就业水平作为决策依据。“新美联储通讯社”：鲍威尔强调就业担忧，为最快9月降息铺路；他首次暗示，对关税将相对短暂影响价格的基准假设更有信心。

鲍威尔宣布美联储货币政策框架调整，淘汰容忍高通胀政策，承诺力保长期通胀预期锚定。新框架删除关于低利率环境的表述，并回归灵活通胀目标制，取消“补偿性”通胀策略。修订后的长期目标和货币政策战略声明强调，将“采取平衡的方法”处理就业和通胀目标，明确“长期通胀率主要由货币政策决定”，但充分就业的水平“无法直接衡量”，且会随时间推移而变化；指出就业有时可能超过实时评估的充分就业水平，但未必带来价格稳定的风险。

克利夫兰联储主席哈马克表示，只要通胀仍然构成威胁，她对降息仍持谨慎态度。“我听到主席的意思是，他对未来的政策立场和9月的正确决策保持开放态度。但我们已经连续四年高于通胀目标，我们必须把它控制下来。所以在我看来，我们需要保持一种适度紧缩的政策立场，才能将通胀带回目标水平。”

黄金技术面：

日线图：

上周五，受鲍威尔在杰克逊霍尔年后的鸽派讲话影响，市场对美联储9月降息的预期迅速升温，黄金强势上行，最终日线收带长下影的阳线。整体走势上看，黄金重新站上20EMA均线，将短线颓势有所扭转，但整体震荡收敛的格局尚未改变，金价上方短线压力在3400整数关口，在正式突破3400之前，建议以震荡偏多为主。

小时图：

小时图上，上周五黄金一度如期震荡回落，最低跌至3321附近，但随着鲍威尔讲话落地，金价迅速反弹，一口气暴涨46美金，最高涨至3367附近。目前金价仍保持高位横盘，预计日内仍有惯性上探的机会。不过，黄金短线偏离均线较远，日内要小心冲高回落，或者主动回踩均线的动作，但回踩完成后，金价仍有望继续上攻，冲击3400整数关口压力。因此在操作上建议，耐心等回踩动作完成后继续逢低做多。

操作建议：

3358附近轻仓做多，止损3348，目标3378/3400

白银技术面：

日线图：                                                                               

日线图上，上周五白银日内表现较黄金更强，日线收成长下影大阳线。整体走势上看，白银强势突破8月14日短线高点，形成探顶动作，直逼今年新高。短线趋势形态完全偏多，因此建议先以逢低做多为主。

小时图：

小时图上，上周五白银开盘一度跟随黄金震荡回落，但整体跌幅要小于黄金。白银近期低点在不断抬高，为尾盘强势突破打下基础。短形态上看，白银强势冲高后，收在高点附近，今日大概率有惯性上冲动作，但白银同样偏离均线较远，不排除有主动回踩均线的情况出现。因此在操作上建议，先耐心等待回踩动作完成后，在逢低做多。

操作建议：

38.65附近轻仓做多，止损38.50，目标39.30

日内需要重点关注的数据和事件 2025年08月25日 周一

数据：

16:00  德国8月IFO商业景气指数

22:00  美国7月新屋销售总数年化(万户)

22:30  美国8月达拉斯联储商业活动指数

事件：

次日03:15  2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根在墨西哥央行成立100年纪念会议上发表讲话并参加小组讨论。