基本面：昨日，美国GDP增速超预期叠加首申失业金人数下降，强劲的数据增加了美联储未来降息路径的不确定性，市场对10月降息预期有所降温。美股三大指数三连跌，为一个月内最长连跌，均回吐了美联储9月会议后的涨幅。美债主要期限收益率齐升，对利率敏感的2年期收益率涨4.5基点。美元两日连涨，至三周高点，美元兑日元逼近150。黄金反弹维持横盘震荡，白银突破45美元，创十四年来的新高。
数据方面，美国第二季度GDP增速上修至3.8%，创近两年新高，PCE物价指数2.6%。美国第二季度GDP年化季率终值被大幅上修为3.8%，高于此前3.3%的修正值，为自2023年第三季度录得4.7%增长以来的最强劲表现。上修主要得益于消费者支出的意外强劲以及进口的下降。然而，这份强劲的报告也显示出通胀压力比之前评估的更为顽固。美国上周首申人数大幅回落至21.8万人，为7月以来最低水平。
昨日，所有在世的美联储前主席，以及多位前美国财政部长、前白宫经济顾问和经济学家敦促美国最高法院，不要允许特朗普解雇美联储理事丽莎·库克。他们提交给美国最高法院大法官的意见书中表示：如果在库克对免职提出挑战期间就允许特朗普将她解职，将会削弱公众对美联储的信任，并破坏稳定物价、增加就业以及调节长期利率的努力。库克的律师在提交给最高法院的新文件中表示，即使是暂时解雇库克，也有可能给金融市场带来混乱和破坏。
美联储理事米兰警告称，美联储当前的政策利率远高于他所估计的“中性”水平，正处于“高度限制性”的区间，这种立场使经济更容易受到下行冲击的伤害。美联储“可以通过一轮非常短暂的、每次50个基点的降息来达到目标”。美联储金融监管副主席鲍曼表示，通胀率已足够接近美联储的目标，在目标"范围内"，关税对价格上涨的影响可能是一次性的。
美联储明年票委洛根建议，用三方一般担保利率（TGCR）替代基准利率，该利率每日交易量超万亿美元，远超当前基准联邦基金利率不足1000亿美元的市场规模。她说，TGCR的变化能够好地传导至各个货币市场，它的适度波动可接受；此类改革不会广泛影响货币政策、不会干扰缩表，应趁市场运行平稳提前替换基准，不要临到货币市场利率传导出问题时调整。
黄金技术面：
日线图：
昨日，受美国经济数据影响，黄金日内如期维持窄幅震荡走势，日线收带上下影的小阴线，维持在左侧大阴线底部位置震荡。整体形态上看，黄金冲高回落，RSI指标出现顶背离雏形，若今日跌破昨日低点，则黄金或将主动向20EMA位置靠拢。相反，若金价震荡重心不断上移，则金价后市仍有探顶甚至新高的机会。因此短线建议，关注小周期形态，先以高抛低吸震荡操作为主。
小时图：
小时图上，昨日黄金如期围绕两条均线上下震荡，最高仅反弹至3761.37附近，日内低点在3721.98附近，仍有近40美金的震荡幅度。不过，震荡从隔夜走势上看，震荡区间有所缩小，今日或将继续以震荡收敛为主，待振幅收窄至20美金左右，将选择突破的方向。因此在操作上，建议先以高抛低吸震荡操作为主，待选择方向后再顺势跟随。
操作建议：
3730附近轻仓做多，止损3720，目标3755
3755附近轻仓做空，止损3765，目标3730
白银技术面：
日线图：
日线图上，昨日白银走势较黄金强劲，日内并未保持震荡，反而强势大涨，日线收略带上下影的大阳线，将前一日的阴线完全收复，并再创新高。整体形态上看，白银多头趋势保持较好，RSI指标未出现顶背离形态，因此建议继续保持多头思维。
小时图：
小时图上，昨日白银在亚盘阶段如期保持窄幅震荡，但进入欧盘后，白银快速暴涨，一根大阳线直接刷新今年新高，后续直接刺破45美金整数关口，但受到整数关口压力，银价再美盘初期快速跳水，直接回踩20EMA均线，随后又受均线支撑，银价再度走高，一举站上45.00大关。目前白银开盘有所回落，快速回踩20EMA均线。短线形态上看，昨日白银的两轮冲高动作，令RSI指标有顶背离形态雏形，若日内跌破20EMA均线，则顶背离确立，或将引发更大级别的调整动作。因此在操作上建议，在反弹至高点附近遇阻后，可轻仓尝试空单，博弈破位大跌的机会。
操作建议：
45.10附近轻仓做空，止损45.30，目标44.00
日内需要重点关注的数据和事件 2025年09月26日 周五
数据：
20:30 美国8月核心PCE物价指数年率
20:30 美国8月个人支出月率
20:30 美国8月核心PCE物价指数月率
22:00 美国9月密歇根大学消费者信心指数终值
22:00 美国9月一年期通胀率预期终值
事件：
21:00 2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话。
22:00 美联储理事鲍曼发表讲话。
次日01:00 美联储理事鲍曼参加一场有关货币政策决策方法的对话。