基本面：上周五，美国重磅非农就业数据缺席，标普惊险六连涨、创新高，美国ISM服务业数据后，纳指转跌，泛欧股指全周涨近3%，创五个月最大周涨幅。两年期美债收益率刷新日低。美债创一个月最佳单周表现，黄金保持高位震荡，连涨七周。白银强势反弹，再创十四年新高。

数据方面，美国9月ISM服务业PMI 50，显著不及预期，订单疲软，商业活动自2020年5月以来首次进入收缩区间，就业连续四个月萎缩，支付价格指数为三年来的最高。分析指出，作为美国经济最大组成部分的服务业表现令人失望。由于美国政府停摆导致官方数据缺失，经济学家和决策者将更多地依赖ISM调查等私营机构的报告来洞察就业市场和整体经济状况。

非农数据暂未公布，芝加哥联储主席表示，9月失业率料4.3%，劳动力市场稳定。特朗普信赖的美联储理事米兰在周五的媒体采访中，淡化关税推高通胀的风险，他再次指出，美国总统特朗普实施的更严格移民政策以及平均租金趋势等因素可能会压低住房通胀。不过他也表示，如果住房成本意外上涨，他会修改自己的通胀观点，并承认自己与主流观点不同的立场并非“一成不变”。

美联储副主席杰斐逊周五重申担忧，称美联储正同时面对就业市场走软和通胀高于目标这两大挑战。而达拉斯联储主席洛根同日则表示，通胀问题的严重性高于就业，呼吁谨慎对待进一步降息。

特朗普的首席经济顾问哈塞特指责，美联储2021年的通胀预测失误证明其有党派倾向，美联储理事让拜登政府的通胀完全失控；去年大选前降息是给民主党造势。“新美联储通讯社”指出，拜登执政期间，五名理事都是特朗普提名；哈塞特一年前还说降息“非常明智”。他认为，作为美联储主席人选热门，哈塞特这类指控相当不妥。

白宫警告，政府停摆已导致本周就业报告被搁置，若停摆延长，通胀、消费及GDP等关键数据也将受影响。白宫发言人称“美联储和市场被迫盲飞”，并将责任归咎于民主党。民主党参议员沃伦则要求立即公布已收集完成的就业数据，批评政府借机操纵舆论。同时，参议院民主党人周五再次阻止了共和党提出的七周临时拨款法案，众议院共和党人则在周五晚宣布，下周不会重返华盛顿，而是推迟到10月13日后再回来。

在联邦政府部分停摆之际，特朗普再次提出利用关税收入向美国民众发放1000至2000美元现金的财政构想，称之为“给美国人民的分红”。然而，此计划资金基础源于他对关税收入每年可达1万亿美元的乐观预测，远高于财政部长预测的3000亿至5000亿美元。

黄金技术面：

日线图：

上周五，黄金在跳水后再度摸高，日线收较为饱满的阳线，将前一日的阴线实体完全反包，且再度逼近历史高点。整体走势上看，黄金在美国政府关门期间得到较强支撑，短线仍有望继续走强，后市若跌破上周五的阳线，则金价将由多转空，在此之前，建议先继续跟随多头，保持低多思路。

小时图：

小时图上，上周五黄金一度如期围绕均线震荡收敛，而美国非农数据意外未能公布，而PMI数据利多黄金，导致金价在尾盘阶段强势摸顶，虽暂未创新高，但也已经十分接近。特别是收在高点附近，意味着今日有望惯性上攻，因此在操作上建议，先以均线附近做多为主，博弈金价再创新高，若失守均线，则考虑转为围绕均线震荡走势。

操作建议：

3870附近轻仓做多，止损3860，目标3900

白银技术面：

日线图：                                                                             

日线图上，上周五白银走势较黄金更强，合并周六K线，日线收略带上影的大阳线，将前一日的大阴线完全吞没。整体走势上看，白银在高位走出扩散三角形形态，一方面说明白银多头强势，另一方面也代表有回调需求，预计今日白银有望继续惯性上探，但高度不会太高，短线多单要及时止盈。

小时图：

小时图上，上周五白银在开盘初期保持在均线附近震荡后，逐步企稳走高，一口气直接突破前期高点，再创14年新高。短线形态上看，白银在高位形成扩散三角形形态，高点不断新高，低点略微上台，一旦白银跌破前一个低点位置，整体形态将全面转空，在此次之前，建议继续以均线附近做多为主，博弈白银继续上探。

操作建议：

47.40附近轻仓做多，止损47.20，目标48.40

日内需要重点关注的数据和事件 2025年10月06日 周一

数据：

16:30  欧元区10月Sentix投资者信心指数

17:00  欧元区8月零售销售月率

22:00  美国9月全球供应链压力指数

事件：

次日01:00  欧洲央行行长拉加德在欧洲议会经济暨货币事务委员会(ECON)做介绍性陈述。