基本面：昨日，贸易担忧重燃，科技股回落拖累美股大盘。三大美股指中仅道指收涨，鲍威尔讲话后，盘初跌超1%的标普转涨，盘初跌超2%的纳指一度接近抹平跌幅，但尾盘标普转跌，纳指跌幅扩大。美债价格涨势消减，十年期美债收益率近一个月来首次盘中下破4.0%，后抹平降幅。美元指数逼近两月高位后转跌；黄金两日连创历史新高，曾涨近2%；白银日内冲高回落。

美联储主席鲍威尔暗示，美联储降息大门敞开，9月会议以来前景没多大变化，就业下行风险显著，可能接近停止缩表。鲍威尔说，政府关门前数据表明，经济增长可能比预期略稳健，“就业下行的风险似乎有所增加”；招聘放缓，就业或进一步下降；准备金仍充足，可能未来几个月接近停止缩表所需水平；有迹象显示流动性在收紧，将谨慎行动避免类似2019年“缩减恐慌”；其他指标无法替代官方数据；警告联储不能支付准备金利息将失去利率控制，对市场破坏更大。被问及金价上涨，他谢绝置评资产价格。“新美联储通讯社”点评称，鲍威尔让联储保持在再降息的轨道。

美联储理事鲍曼预计在年底前将有两次降息，当前更多风险在于就业。美联储正在推进压力测试流程的渐进式改革提案。央行承诺将提前向银行披露特定压力测试模型，以平衡每年资本充足率的变化幅度。

欧央行行长拉加德最新表示，还不能宣布降息周期已经结束，已做好应对准备，以防万一，因为即使现在处于良好状态，情况仍可能发生变化。

高盛认为，随着美联储降息吸引资金流入，白银中期走势仍有望进一步上涨，但短期内面临的波动性和下行风险远超黄金。白银市场流动性较差且规模仅为黄金市场的九分之一，这放大了价格波动幅度。且白银是唯一缺乏央行结构性买盘支撑的大宗商品，任何投资流入的暂时回落都可能引发不成比例的价格修正。

黄金技术面：

日线图：

昨日，避险情绪继续推升黄金价格，虽然盘中有所反复，但最终黄金日线仍收长上影阳线，继续刷新历史新高。整体形态上看，黄金盘中有所跌破4100美元，但很快重新企稳，彻底站稳4100美元。随着美联储主席鲍威尔的态度鸽化，美联储后续降息预期升温，中美贸易紧张情绪也将继续促进金价多头趋势延续，因此建议继续以低多为主。

小时图：

小时图上，昨日黄金一度从开盘阶段就快速飙升，最高涨至4179美元，但欧盘前，金价突然跳水回踩20EMA均线，并围绕均线震荡，直到美盘解读，金价重新站稳20EMA均线，并由此继续摸高探顶。目前金价已接近昨日高点附近，今日有望继续向上突破，冲击4200美元大关，因此在日内操作上，建议先继续保持逢低做多为主，跟随趋势。

操作建议：

4150附近轻仓做多，止损4140，目标4200

白银技术面：

日线图：                                                                                     

日线图上，昨日白银一度与黄金一样，强势上攻，但盘中突然大幅跳水，虽尾盘有所收复，但日线仅收长上下影的小阳星。整体形态上看，白银上行趋势虽保持不变，但日内波动加剧，若今日不能继续收阳，而收长上影阴线，则白银短线有主动回踩20EMA均线的可能。

小时图：

小时图上，昨日白银在开盘初期强势走高，最高摸到53.51美元，但随后有所滞涨，并在欧盘前突然大幅跳水，一路跌穿两条均线，最低跌至50.38美元，尾盘白银随黄金有所反弹，重新回到均线上方，但距离日内高点仍有不小距离。短线形态上看，白银的跳水动作打断了银价流畅的上行趋势，短线走势或将转为高位宽幅震荡，因此在操作上建议，先以围绕均线高抛低吸震荡操作为主。

操作建议：

50.80附近轻仓做多，止损50.50，目标52.40

52.40附近轻仓做空，止损52.70，目标50.80

日内需要重点关注的数据和事件 2025年10月15日 周三

数据：

14:45  法国9月CPI月率终值

17:00  欧元区8月工业产出月率

20:30  加拿大8月批发销售月率

20:30  美国10月纽约联储制造业指数

事件：

21:30  美联储理事米兰发表讲话。

次日00:30  美联储理事米兰在野村研究论坛上发表讲话。

次日01:00  美联储理事沃勒就人工智能发表讲话。

次日01:35  2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德发表讲话。

次日01:45  欧洲央行首席经济学家连恩参加一场小组讨论。

次日02:00  美联储公布经济状况褐皮书。

次日02:00  欧洲央行行长拉加德参加国际货币基金组织关于全球经济的辩论。