基本面：昨日，也门胡塞武装袭击沙特多处目标，油价抬升通胀预期，叠加美联储多位官员同日放鹰、7年期国债拍卖与财政部长债回购双双遇冷，30年期美债收益率升至2004年以来最高，10年期2007年以来首次升破5.2%，美元指数连续第四个交易日走强。长端利率抬高压制估值，美股三大指数收盘涨跌不一、道指连跌三日，黄金小幅走低。

据报道，美伊在议的分阶段安排是，伊朗允许船只通过霍尔木兹海峡，作为交换，美国解除对伊经济封锁，还可能解冻伊方被冻结资产；伊官员称，伊朗寻求外交解决途径，但也为可能与美国爆发新冲突做准备。

马克龙称，法国将向延布派兵、并提供雷达系统和防御系统；行动的任务是保护延布设施，不是介入地区冲突。也门胡塞武装后称，打击沙特首都和延布的沙特阿美设施。上周五马克龙说，霍尔木兹海峡受阻后，沙特东西输油管一度成为重要替代运输路线，但该管道运油因也门胡塞武装袭击延布而剧减。

美财政部440亿美元7年期国债拍卖收益率飙升至5.085%，创该期限历史新高，海外投资者获配比例跌至近两年低点；美财政部扩大回购操作仅完成上限68%，低于上次的86%，流动性支持力度不及预期。压力蔓延至美市政债市场，30年期收益率突破5%，创2011年以来新高，抛售规模创疫情初期以来峰值。周四10年期美债收益率升破5.2%，为2007年来首次。

纽约联储主席威廉姆斯周四在伦敦NIESR会议上表示，市场预期年底前有必要再度收紧政策“在我看来是合理的”。他将人工智能热潮定性为传统需求冲击而非单纯的供给改善，预计AI最终带来生产率繁荣，但核心问题在于芯片供应挑战会持续多久；他还表示“提供明确且非常直接的前瞻性指引的时代已经结束”。同日费城联储主席保尔森、克利夫兰联储主席哈马克与里士满联储主席巴尔金均释放鹰派信号。

数据方面，美国劳工部公布，截至9月19日当周初请失业金人数减少1000人至19.7万，为7月以来最低，也是1969年以来的历史最低读数之一；四周移动均值下滑至20.225万、创六周新低，持续申领失业金人数约172万、接近2023年以来最低。彭博经济学家Eliza Winger表示，少数裁员行业的动机集中于效率提升而非宏观压力传导，高利率尚未在利率敏感型行业引发裁员。

黄金技术面：

日线图：

昨日，受油价和美债收益率继续走高影响，黄金维持震荡偏弱走势，日线收上影略长的阴线。整体形态上看，黄金在20EMA均线附近遇阻回落，如期接近前期低点附近，创下收盘价调整新低，好在隔夜走势有所反弹，目前已将昨日阴线实体收复，若最终收线如此，则金价有望再度回摸均线压力，但若又一次冲高回落收长上影阴线，则短线黄金或将考验4000附近重要支撑。

小时图：

小时图上，昨日黄金一度受20EMA均线压制震荡走低，但整体跌幅不大，RSI指标有底背离形态出现。而且在今日开盘后，黄金有突破20EMA均线的迹象，金价有望逐步震荡反弹，回摸4320附近。，最高摸到4400附近，随后震荡回踩60EMA均线，尾盘再从60EMA均线位置企稳探顶，因此在操作上建议，先以逢低做多为主，博弈日内反弹走势。

操作建议：

4275附近轻仓做多，止损4250，目标4320/4350

白银技术面：

日线图：                                                                               

日线图上，昨日白银与黄金一样，日内都维持震荡偏弱走势，日线收略带上下影的阴线，同样逼近加息前的低点附近。短线形态上看，白银围绕均线上下震荡，前低附近有重要支撑，短线直接下坡难度较大，大概率将继续维持震荡走势，形成收敛三角形或者箱体结构。

小时图：

小时图上，昨日白银日内一路阴跌，最低跌至63.06附近，直到晚间美盘阶段才逐步企稳反弹，但仍在20EMA均线下方。若今日能站上20EMA均线，则白银有望开启短线反弹动作，上方压力位置在65.00和65.90附近。因此在操作上建议，先以逢低做多为主，博弈白银震荡反弹。

操作建议：

63.85附近轻仓做多，止损63.40，目标65.00/65.90

日内需要重点关注的数据和事件 2026年09月25日 周五

数据：

14:00  德国10月Gfk消费者信心指数

20:30  美国8月耐用品订单月率

22:00  美国9月密歇根大学消费者信心指数终值

22:00  美国9月一年期通胀率预期终值

事件：

17:15  FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话。

21:20  2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德发表讲话。

次日02:00  2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克发表讲话。