基本面

上周五，油价飙升引发通胀忧虑，美股美债双双承压，道指跌1.23%。黄金在流动性需求下失守4000美元，一周跌4%。特朗普称美国可能对伊朗再来一次小规模军事行动，国际油价大涨，升至近半年高位。

中东能源供应风险持续升温，胡塞武装近期加码袭击沙特，美以伊冲突危险增添供应担忧。周末前空头回补，期权对冲买盘放大原油涨势。美常驻联合国代表称，美国已做好与伊朗长期对峙的准备，双方一年后可能仍陷僵局，届时或许仍未就伊朗核计划达成协议，霍尔木兹海峡航运也可能无法恢复至冲突前水平。柴油供应紧张加剧能源压力，美能源部周五授权紧急交换最多40万桶战略油储，应对部分炼厂供油中断。

特朗普威胁对伊朗发动小规模“史诗怒火”行动，特朗普还称，美国可以很快结束对伊战事，问题是要彻底结束还是让冲突慢慢消退。伊朗称，两艘试图非法穿越霍尔木兹海峡南部的超级油轮周五触雷，两船共载超450万桶原油。据报道，伊朗已制定计划，若遭美以攻击，就将反制范围扩大至海湾地区的海底通信电缆，还可能打击隐蔽的军事基地。

美官员称美国已准备好与伊朗长期对峙。美国常驻联合国代表表示，一年后美国和伊朗可能仍陷于僵局，届时双方或许仍未就伊朗核计划达成协议，霍尔木兹海峡航运也可能无法恢复至冲突前水平。

伊朗向中东国家发出最后通牒：一旦美伊重燃战火，必须停止对美方的一切支持，否则将被列为“敌对国家”。伊朗向中东国家发出最后通牒，警告若美伊战火重燃，任何支持美军的国家都可能被列为“敌对国家”，回应范围将不再局限于军事基地。与此同时，伊朗加紧无人机及非对称作战准备，并在霍尔木兹海峡以东部署水雷和自动化控制系统。随着美以被曝酝酿新一轮对伊打击，中东冲突升级风险及能源运输安全隐忧同步上升。

美国10月综合PMI初值降至57.6，虽较9月回落，但仍处于近五年来高位；服务业PMI降至57.9，制造业PMI升至56.0，创53个月新高。新订单增速创逾四年半新高，就业扩张加快，但企业销售价格涨幅升至2022年8月以来最高，油价、原材料及运输成本上涨加剧通胀压力。

法国PMI全线跌破荣枯线，欧元区10月综合PMI初值降至51.9逊于预期。受法国财政与政局担忧拖累，其10月综合PMI降至48.4跌入萎缩；德国虽维持扩张但增速放缓，拉低欧元区综合PMI至51.9。法债抛售与高企通胀加剧市场对金融条件收紧的担忧，市场普遍预期欧洲央行或于近期暂停加息。

黄金技术面:

日线图

日线图看，昨日黄金继续受中东紧张局势影响，日内大幅走低，日线收下影略长的阴线。整体形态上看，黄金跌破4000美元整数关口，尾盘虽有所回升，但收线仍在4000美元下方，短线走势持续偏弱势，预计日内先维持低位震荡，若中东问题缓和，油价大幅回落，黄金才有望扭转颓势。

小时图

小时图看，昨日黄金在亚盘阶段快速下破4000美元关口，随后逐步震荡回升，但20EMA均线位置压力较大，晚间触及均线压力后，一度快速跳水，最低跌至3975附近。尾盘虽有所回升，但仍收在4000美元下方。短线形态上看，黄金沿20EMA均线震荡走低，但RSI指标有底背离雏形，若今日能突破20EMA均线，且站上上周五高点，则金价有望短线止跌。因此在操作上建议，先以高抛低吸震荡操作为主。

操作建议:

3980附近轻仓做多，止损3960，目标4030

4030附近轻仓做空，止损4050，目标3980

白银技术面:

日线图

日线图看，上周五白银同样延续跌势，日线收长下影阴线，正式跌破7月低点。整体形态上看，白银持续震荡下行，现已跌破关键前期低点，若本周周初无法收复，则白银将延续月线级别下跌趋势，下一个关键支撑在50.00美元附近。

小时图

小时图看，上周五白银在亚盘初期快速下探，随后逐步震荡回升，但仍受20EMA均线压制，并在美盘阶段一度跌至53.01附近。好在尾盘快速回升，但仍收在均线下方。短线形态上看，白银走势仍整体偏空，但RSI指标有底背离雏形，若今日能站上均线，突破昨日高点，则白银有望开启反弹走势，相反若持续维持在均线下方震荡，则银价仍将继续像50.00关键位置靠近，因此在操作上建议，先保持高抛为主低吸为辅震荡操作。

操作建议:

54.60附近轻仓做空，止损55.10，目标53.30

53.30附近轻仓做多，止损52.80，目标54.60

日内需要重点关注的数据和事件 2026年10月26日 周一

数据：

17:00  德国10月IFO商业景气指数

19:00  英国10月CBI零售销售差值

22:30  美国10月达拉斯联储商业活动指数