基本面：上周五，尽管密歇根消费者信心和通胀预期不佳，贸易谈判的希望推动标普500五连涨，一周涨超5%、创年内第二大周涨幅；道指抹平年内跌幅。美国消费者信心数据后，美债收益率反弹、美元转涨，黄金盘中跌超2%。

美股盘后消息显示，由于美国政府债务不断增加，穆迪评级公司下调了美国的信用评级，从最高级别Aaa下调至Aa1，并将评级展望从“负面”调整为“稳定”，穆迪的这一决定意味着美国已被三大评级机构全部降级。

日本3月所持美国国债增加49亿美元。美国财政部数据显示，3月海外债主们的美债总持仓合计增加了2331亿美元，达到9.05万亿美元。3月正值美债市场近期动荡的前夕。

共和党内讧、特朗普减税案胎死腹中，众院“敲门砖”投票就被毙。尽管特朗普在投票前警告党内反对者，众议院预算委员会仍否决了共和党的减税和支出方案，反对票比赞成票多五票，今日委员会还将投票。四名共和党强硬派坚持进一步削减Medicaid医疗补助，并全面废除民主党的绿色能源减税政策。共和党领袖正寻求妥协，解决强硬派要求的变动。

美日协议，七月底前没戏？在日本官员们看来，7月底参议院选举之前达成协议的可能性不大。石破茂目前领导着一个脆弱的执政联盟，一份一边倒的协议将加深执政党自民党的危机。日美目前已举行两轮关税谈判，日方持续要求美方重新审视关税措施，但美方一直坚持不能在汽车、钢铁等产品上给予日本“特殊待遇”。

特朗普表示，他将在“未来两三周内”设定美国贸易伙伴国的关税税率，并称他的政府没办法跟所有的贸易伙伴都谈协议。此后媒体称，美国和欧盟打破僵局，将开启关税谈判。

数据方面，5月密歇根大学1年通胀预期初值7.3%，为1981年以来的最高；5年通胀预期初值4.6%，为1991年以来的最高。消费者对当前个人财务状况的看法降至2009年以来的最低，财务预期也创下新低。

俄乌方面，俄乌直接谈判结束，乌称“毫无成果”。据乌克兰消息人士称，作为停火条件，俄罗斯代表团要求乌军从顿涅茨克、卢甘斯克、赫尔松和扎波罗热地区撤军。俄罗斯的其他要求也都是“不可接受的”，远远超出了先前讨论的范围。

高盛表示，黄金作为中性抵押品，是一种不依赖机构信任的价值储存手段。当人们对现有货币体系的信心存疑，黄金的价值往往会上升。美联储独立性危机将威胁美元全球储备货币的地位，任何从美国固定收益或风险资产中撤出的小步操作，都可能成为黄金市场的一大步。

黄金技术面：

日线图：

上周五，受美国经济数据不佳和美国信用评级下降，黄金日内先跌后涨，合并周六K线，日线收长下影阴线。整体走势上看，黄金如期在60EMA位置横盘震荡，走势夹在两条均线之间，暂时没有明显的方向，预计待均线进一步缩窄后，再做方向选择。

小时图：

小时图上，上周五亚盘阶段小幅冲高后，逐步回落至均线附近，并在短暂横盘后继续跳水下行，一度跌至3154附近，随后逐步企稳回升，最终收在20EMA均线附近。短线形态上看，黄金继续围绕均线宽幅震荡，但若今日不能站上均线，则不排除金价有再度探底，甚至新低的可能，因此在操作上建议，仅在上周五低点尝试做多，其他更多以高空为主。

操作建议：

3160附近轻仓做多，止损3150，目标3210

3210附近轻仓做空，止损3220，目标3160

白银技术面：

日线图：                                                                                                            

日线图上，上周五白银走势与黄金相近，日线同样收上长下影阴线。整体走势上看，白银继续围绕均线横盘震荡，但震荡重心有所下移，下方面临31.65附近关键支撑位置，若跌破该支撑，白银或将走出持续下行探底走势。

小时图：

小时图上，上周五白银同样跌破均线探底后，逐步转涨回到20EMA均线位置。短线形态上看，白银同样若不能重返均线上方，将再度试探底部支撑，同时有新低的可能，因此在操作上建议，先考虑在均线附近做空，博弈探底动作，若站上均线再转为高抛低吸震荡操作。

操作建议：

32.30附近轻仓做空，止损32.50，目标31.80

日内需要重点关注的数据和事件 2025年05月19日 周一

数据：

17:00  欧元区4月CPI年率、月率终值

22:00  美国4月谘商会领先指标月率

事件：

20:45  美联储副主席杰斐逊发表讲话。

20:45  FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话。

22:00  美国总统特朗普先后与俄罗斯总统普京、乌克兰总统泽连斯基和北约各成员国通话。