基本面：昨日，随着特朗普8月1日关税大限临近、美国PCE显示通胀压力以及关键非农数据发布在即，市场的避险情绪升温，美股抹去早盘涨幅，三大股指均收跌，纳指、标普500均较日高回落超1%。美债收益率普涨，2年期收益率上行1.2个基点，美元六连阳、涨超0.2%，7月涨幅3.5%、自去年12月以来首次月度上涨，黄金日内有所反弹，但尾盘回落。

关税大限将至，美国加码施压，多国奔赴华盛顿彻夜谈判。报道称，美国的重要盟友加拿大和墨西哥均已派出代表团，正与美方官员进行紧张的闭门会谈。白宫官员确认，特朗普计划签署新的行政命令，对未能达成贸易协议的国家实施更高关税。

特朗普称，90天期间墨西哥继续支付25%的芬太尼关税、25%的汽车关税以及50%的钢铝和铜关税；美墨将进行磋商，目标是90天或更长时间内签署贸易协议；墨西哥同意立即取消许多非关税贸易壁垒。墨西哥总统称，和特朗普通话40分钟，双方同意将特朗普7月12日宣布的对墨征30%关税延缓90天实施，利用这段时间继续协商以求达成长期协议。

特朗普说：“我们与印度几乎没有生意往来，他们的关税高得离谱，是全球最高之一。我不在乎印度与俄罗斯做什么。他们可以一起把各自死气沉沉的经济搞垮，我完全不在意。”报道称，美印谈判现麻烦迹象，美方希望印度进一步开放农业市场。但农业是印度总理莫迪的“政治敏感”领域，其或难让步。虽尚无具体行业关税税率信息，但印度医药、电子产品、纺织服装、宝石珠宝及炼油板块或受显著冲击。印度SENSEX 30指数低开近1%后小幅反弹。个股方面，印度药企瑞迪博士开盘低开1.36%，炼油行业的印度石油开盘股价下挫超3%。

卢特尼克宣称与柬埔寨和泰国达成了贸易协议，但未透露具体的税率。此举紧随柬泰边境停火之后，呼应了特朗普7月26日提出的“先停火后谈贸易”的条件。据报道，马来西亚也将宣布与美国达成贸易协议。

美上诉法院关键审判开启庭辩，法官质疑特朗普授权。法官质疑，特朗普政府征关税的法律依据IEEPA能否授权总统在紧急状态下全面改写国会制定的关税时间表。辩护的司法部律师称，国会希望在紧急情况下为总统提供“广泛而灵活的权力”，这可以作为对贸易伙伴施压的工具。原告代表律师警告，若认同被告，总统就可以随时随地为所欲为、随意持续，只要宣布进入紧急状态即可。

数据方面，美联储最爱通胀指标意外回升，美国6月核心PCE物价指数同比2.8%，创4个月新高。6月PCE数据加剧了美联储的政策分歧，一方面核心通胀回升仍高于目标，另一方面，消费和收入增长已出现疲态。

黄金技术面：

日线图：

昨日，受美国通胀数据意外走高以及特朗普关税大限降至影响，市场避险情绪略有升温，美元和黄金同步回升，令黄金日线收带长上下影的小阳线。整体形态上看，黄金正式跌破60EMA关键支撑，短线走势有所转空，但考虑到晚间有非农数据公布，预计在数据公布前，金价保持窄幅震荡，若非农利空，跌破3247附近短线支撑，则黄金将确认3重顶形态，进而开启趋势性下跌行情，届时金价或将考验3100美元附近的重要支撑，甚至重回3000美元整数大关。

小时图：

小时图上，昨日黄金在鲍威尔讲话结束后，逐渐从低点企稳反弹，一度将鲍威尔讲话期间带来的跌势完全收复，回摸60EMA位置的压力。不过随着进入美盘阶段，特别是美国PCE通胀数据公布后，金价再度震荡回落，目前重新回到20EMA均线下方，短线形态依旧偏空。但考虑到晚间有美国非农数据公布，预计在数据公布前，金价以低位震荡收敛为主，待晚间数据刺激，在操作上建议，先以低位高抛低吸震荡操作为主。

操作建议：

3305附近轻仓做空，止损3315，目标3280

3280附近轻仓做多，止损3370，目标3305

白银技术面：

日线图：                                                                               

日线图上，昨日白银未能跟随黄金走出反弹动作，反而日内继续下探，日线收下影略长的大阴线，一度跌破60EMA关键支撑。整体形态上看，白银日内一度跌破60EMA关键支撑，但尾盘有所反弹，令最终收线仍在均线之上，不过昨日阴线实体较大，短线形态较为偏空，若今日晚间美国非农数据不能令白银走出反包动作，则银价后市仍将破位下行，测试33.80附近的短线支撑。

小时图：

小时图上，昨日白银一度横盘震荡至20EMA附近，就再度承压下行，最低跌至36.20附近才有所反弹，但反弹力度也不强，仍受20EMA均线压制。短线形态上看，空头形态保持较好，日内仍有惯性下探的可能，但考虑到晚间仍有重要数据公布，预计在数据公布前，白银整体保持低位震荡收敛为主，因此在操作上建议，先以高抛低吸震荡操作为主。

操作建议：

36.40附近轻仓做多，止损36.25，目标37.00

37.00附近轻仓做空，止损37.15，目标36.40

日内需要重点关注的数据和事件 2025年08月01日 周五

数据：

14:00  英国7月Nationwide房价指数月率

15:50  法国7月制造业PMI终值

15:55  德国7月制造业PMI终值

16:00  欧元区7月制造业PMI终值

16:30  英国7月制造业PMI终值

17:00  欧元区7月CPI年率/月率初值

20:30  美国7月失业率

20:30  美国7月季调后非农就业人口(万人)

20:30  美国7月平均每小时工资年率/月率

21:45  美国7月标普全球制造业PMI终值

22:00  美国7月ISM制造业PMI

22:00  美国7月密歇根大学消费者信心指数终值

22:00  美国7月一年期通胀率预期终值

22:00  美国6月营建支出月率