基本面：昨日，美国1月非农报告整体强劲，打压市场的降息预期，交易员将首次降息的预期时间从6月推迟至7月，美债跌。美股高开，但随后因大型科技股走弱而回吐涨幅，三大美股指收盘微跌。美债收益率走高，2年期美债收益率上行6.4个基点，10年期收益率上涨约3个基点。黄金震荡走高1.3%，白银冲高回落。

美国1月非农就业新增13万人，创2025年4月以来最大增幅，失业率意外降至4.3%，时薪环比增长0.4%，均比预期强劲。劳工统计局将截至2025年3月的一年非农总规模下修89.8万人。医疗保健领增，制造业转正，临时就业持续收缩。交易员将降息押注从6月推迟至7月。美联储面临强劲单月数据与疲弱历史修正交织的矛盾图景。

华尔街预计首次降息延至7月，“新美联储通讯社”预计降息暂停期更久。1月非农就业报告可能强化美联储的观望态度，使美联储官员难以找到劳动力市场疲软的理由推动进一步降息，为担忧通胀的“鹰派”提供更多弹药。强劲的就业数据降低了美联储在年中前降息的必要性，但并未完全排除今年降息的可能。多家机构仍预计今年将有两次降息，但时点推迟至下半年。

美国国会预算办公室（CBO）昨日再次警告称，美国正走在一条不可持续的财政道路上，并将未来十年的赤字预测上调了1.4万亿美元，部分原因是总统特朗普2025年的税法以及移民政策。从2026年至2036年，每年的赤字预计都将达到或超过GDP的5.6%，创下纪录，此前赤字从未连续五年以上维持在如此高的水平。

据媒体报道，特朗普正私下评估退出《美墨加协定》的可能性，为7月1日关键审查注入不确定性。目前谈判呈双边分化：墨西哥务实，加拿大棘手。此举或为逼迫加、墨在移民、禁毒等领域让步。若协定破裂，将重筑关税壁垒、推高通胀并冲击中期选情。分析认为，威胁退出更可能是谈判筹码而非最终目的。

未来美联储主席沃什或将通过“以短换长”重塑美联储资产负债表，在不缩表的前提下大幅缩短久期。巴克莱分析指出，为了降低市场冲击，此举需财政部保持对私营部门的长债发行量不变，增发短债来满足美联储的新增需求（新协议）。但即便如此也将推高长短期国债期限溢价，进而迫使美联储以“更低利率”作为对冲，或引发降息幅度超预期的投资变局。

黄金技术面：

日线图：

昨日，黄金一度预期非农数据不容乐观，令金价日内小幅上探，但最终数据公布喜忧参半，导致金价有所回落，日线收带上影的小阳线。整体形态上看，黄金刷新反弹新高，整体力度并不强，叠加美联储降息预期推迟，金价后续转弱回踩均线的概率较大，因此短线操作上建议，关注小周期头部形态构建，把握反弹高空的机会。

小时图：

小时图上，昨日黄金一度继续围绕20EMA均线震荡，但美盘前一度因为对非农数据不佳的预期推动金价小幅上破，刷新反弹新高，但非农数据公布后，金价快速回落，重新回到围绕20EMA均线震荡走势。短线形态上看，金价日内冲高回落，若今日跌破60EMA均线，则后市或将走出再度探底动作。因此在操作上建议，先以逢高做空为主博弈金价下破走势。

操作建议：

5085附近轻仓做空，止损5100，目标4900

白银技术面：

日线图：                                                                               

日线图上，昨日白银与黄金一样，在非农数据公布前震荡上行，数据公布后逐步回落，日线收带上影的小阳线。整体形态上看，白银反弹触及20EMA后遇阻回落，短线或转为围绕60EMA均线震荡，甚至有再度探底的可能。因此在操作上建议，在小周期上博弈头部形态，把握探底动作。

小时图：

小时图上，昨日白银在开盘后一度走强，最高涨至86.00附近，但非农数据公布后，白银快速回落，目前有跌破60EMA均线的迹象。若今日跌破79.80一线前一个低点位置，则白银或将转入加速下探走势。因此建议先以反弹做空为主，博弈白银破位下行。

操作建议：

83.60附近轻仓做空，止损84.60，目标75.00

日内需要重点关注的数据和事件 2026年02月12日 周四

数据：

15:00  英国第四季度GDP年率初值

15:00  英国12月三个月GDP月率

15:00  英国12月制造业产出月率

15:00  英国12月季调后商品贸易帐(亿英镑)

15:00  英国12月工业产出月率

21:30  美国至2月7日当周初请失业金人数(万人)

23:00  美国1月成屋销售总数年化(万户)